Opsi Saham Karyawan Google: Penawaran opsi saham Sekutu Karyawan tersedia untuk kira-kira 15 pekerja kerah putih di A. S. Bagi banyak orang ini, opsi saham mewakili sebagian besar dari total kekayaan mereka. Pilihan saham telah membuat banyak jutawan, tapi mereka juga telah meninggalkan banyak orang tanpa banyak kekayaan sama sekali. Google (NASDAQ: GOOG) telah meluncurkan program baru yang memungkinkan karyawan dengan opsi saham pribadi menjual opsi ini melalui pasar internal yang tidak biasa. Meskipun ini adalah pendekatan yang menarik untuk memungkinkan karyawan mencairkan sebagian dari kekayaan mereka dari persediaan Google, saya tunjukkan pada artikel di atas bahwa karyawan yang ingin menjual opsi mungkin hanya menerima sebagian kecil dari nilai wajar opsi mereka. Saya mendapat banyak tanggapan menarik terhadap artikel saya. Salah satu komentar dari pengguna manajemen portofolio kami adalah sebagai berikut: Bagi banyak karyawan di Google, pilihan, bahkan pilihan uangnya, adalah 99 dari kekayaan bersih mereka. Tanpa program ini, tidak ada kesempatan untuk melakukan diversifikasi. Contohnya bisa - Anda adalah lulusan perguruan tinggi baru yang dipekerjakan oleh Google, yang bergabung pada Jan06, mendapat 5.000 opsi pada 470. Anda tidak memiliki aset lain. Haruskah saya menjual Google dan melakukan diversifikasi vs menjaga Google agar tidak naik karena volatilitas yang tinggi Bagi sebagian orang, terutama orang-orang dengan kekayaan bersih terbaik mereka di opsi Google, memberikan nilai waktu (10 tahun ke 2 tahun) layak mendapatkannya. Manfaat diversifikasi - setidaknya untuk sebagian kepemilikan Google mereka. Ini adalah poin yang sangat bagus dan berbicara dengan isu besar tentang manajemen portofolio bagi orang-orang dengan jumlah kekayaan mereka yang besar dalam opsi saham. Jika Anda harus menjual beberapa fraksi pilihan Anda dengan diskon melalui opsi Google untuk mendapatkan beberapa diversifikasi dalam portofolio Anda, mungkin itu baik-baik saja. Pertanyaannya, tentu saja, adalah seberapa berharganya menyerah dalam hal nilai wajar pilihan Anda agar bisa melakukan diversifikasi. Pertanyaan ini bisa dijawab dengan menggunakan teknik keuangan standar. Saya akan menyajikan kasus sederhana di mana pemegang opsi saham karyawan Google ingin menilai tradeoff relatif dari penjualan beberapa atau semua pilihannya (melalui program Google yang baru) agar dapat melakukan diversifikasi ke kepemilikan lain. Mari kita bayangkan bahwa kita memiliki karyawan Google (bernama Jane) yang memiliki 1.000 opsi di saham Google dengan harga strike 470 yang akan berakhir pada 4132015, delapan tahun dari sekarang (seperti dalam penulisan artikel ini). Pertama kita harus bisa menghargai pilihan ini. Pada saat ini sedang ditulis, saham Google diperdagangkan pada 466. Saya jelaskan dalam artikel terbaru ini bagaimana menghargai pilihan berkepanjangan. Pertama, Anda menguji model valuasi opsi Anda pada opsi yang tercantum (yaitu opsi yang saat ini diperdagangkan di pasar) untuk memastikan model Anda sesuai dengan harga pasar. Opsi panggilan terpanjang untuk Google akan berakhir pada bulan Januari 2009. Saya telah mengkalibrasi model penilaian saya untuk menyetujui nilai yang tercantum di dalam 5. Untuk memberi nilai opsi dengan tanggal kadaluarsa yang lebih lama (seperti opsi yang dimiliki oleh Jane), kami dapat Sekarang cukup keluarkan tanggal kedaluwarsa model valuasi kami. Perhitungan saya menunjukkan bahwa opsi Janes masing-masing bernilai 217, sehingga total portofolio Janes dari 1000 pilihan bernilai 217.000. Semua nilai dari pilihannya adalah dalam nilai ekstrinsik (nilai yang diperoleh dari kemungkinan kenaikan harga di masa depan) opsi ini tidak ada gunanya jika dia melakukannya hari ini. Ketika saya menghitung nilai wajar opsi dengan harga strike ini namun dengan masa berlaku 4132009 (yaitu dua tahun sejak penulisan ini), nilai wajarnya adalah 99,50. Program baru Googles memungkinkan Jane untuk menjual pilihannya dengan nilai wajar 217 per saham untuk 99.50secara pembeli potensial yang menawar opsi ini akan membayarnya sebesar itu. Pada kenyataannya, mereka akan membayarnya sebesar ini jika mereka akan membayar harga penuh Jane saat mereka dapat membeli barang yang sama dengan sedikit kerumitan di pasar terbuka Demi argumen, mari kita asumsikan bahwa pembeli potensial akan membayarnya sebesar nilai ini. Jane dapat memilih untuk menjual sebagian atau seluruh portofolio pilihannya, dengan nilai wajar 217 per saham untuk 99,5 per saham. Apa yang dia dapatkan sebagai imbalannya adalah kemampuan untuk menginvestasikan beberapa portofolionya di saham lain. Berapa banyak, jika ada, opsi Janes yang harus dia jual agar bisa melakukan diversifikasi ke kepemilikan lain Untuk mengatasi masalah ini, mari periksa profil resikonya dari opsi Janes. Ini adalah latihan yang menarik. Katakanlah bahwa Jane berusia 30 tahun dan ingin menantikannya sepuluh tahun lagi, sampai usia 40 tahun. Berinvestasi adalah tentang menyeimbangkan risiko dan pengembalian, jadi kita harus melihat statistik kinerja. Dalam analisis kami, Google diproyeksikan menghasilkan pengembalian tahunan rata-rata 19,7 per tahun. Volatilitas (risiko) yang terkait dengan Google cukup tinggi ditentukan dengan mengkalibrasi model kami dengan opsi penawaran di pasar. Karena periode prospek kami adalah sepuluh tahun dan opsi Janes akan berakhir dalam delapan tahun, kami perlu memutuskan apa yang akan dilakukan Jane dengan hasil pilihannya saat kadaluarsa. Kami akan berasumsi bahwa Jane memegang pilihannya, menjalankan opsi sebelum mereka habis masa berlakunya, dan segera menjual sebagian besar sahamnya di Google untuk berinvestasi dalam portofolio ekuitas yang seimbang - mempertahankan 10 dari portofolio di saham Google: Ini adalah Portofolio yang cukup umum yang terdiri dari 10 saham Google, dan sisanya dialokasikan ke satu set dana yang diperdagangkan. Kami memiliki 30 portofolio dalam dana SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 di dana pasar luar negeri yang dikembangkan (NYSEARCA: EFA), 10 dalam dana emerging market (NASDAQ: ADRE), 10 dalam dana indeks real estat (NYSEARCA: ICF), 10 di utilitas (NYSEARCA: IDU), dan 10 pada obligasi indeks inflasi (NYSEARCA: TIP). Untuk melakukan analisis ini, kita akan menggunakan QRP Penambang Harapan Penambang. QRP adalah aplikasi manajemen portofolio. Kami akan mengabaikan pajak untuk saat ini, yang pada akhirnya akan menjadi pertimbangan penting. Kita dapat menghitung risiko dan pengembalian yang terkait dengan opsi Janes (di bawah). Nilai portofolio mediannya diproyeksikan lebih dari 1,2 juta saat dia berusia 40 jika dia memegang opsi sampai masa kadaluarsa dan kemudian menginvestasikan hasil dalam portofolio ekuitasnya yang seimbang. Janes hasil median terlihat hebat. Di sisi lain, keadaan terlihat sedikit suram saat kita melihat hasil persentil ke-20 Janes. Persentil ke-20 adalah nilai bahwa portofolionya akan berada pada atau di bawah 20 kemungkinan masa depan yang mungkin. Dengan kata lain, Jane memiliki peluang 1-in-5 bahwa nilai portofolionya akan sama rendah atau lebih rendah dari tingkat persentil ke-20. Jika dia hanya menyimpan pilihannya sampai kadaluarsa dan kemudian menginvestasikan hasil dalam portofolio ekuitasnya, dia memiliki peluang 1-in-5 untuk memiliki portofolio yang berada di bawah nilai opsi saat ini. Kami memproyeksikan persentil ke-20 untuk portofolio ini menjadi 176K saat Jane berusia 40 tahun. Kasus terburuknya adalah dia memegang opsi sampai kadaluarsa dan harga saham Google di bawah 470 dalam sepuluh tahun dan pilihannya tidak berharga. Dalam hal ini, portofolio pilihannya bernilai nol. Sekarang, mari kita mempertimbangkan portofolio alternatif. Jika Jane bisa menjual semua opsi untuk nilai wajarnya saat ini (tidak mengurangi masa jatuh tempo sampai dua tahun), dia akan memiliki uang sebesar 217K. Jika dia menginvestasikan ekuitas sebesar 217K ini dalam portofolio ekuitasnya yang seimbang, bagaimana portofolio mereka akan terlihat selama sepuluh tahun ke depan, saya telah memberi label skenario ini sebagai Portofolio Ekuitas pada bagan di bawah ini. Catatan: kurva output pada grafik telah sedikit merapikan untuk tujuan ilustrasi. Jika Jane bisa mengeluarkan uang dari opsi Google (pada nilai wajar) dan berinvestasi dalam portofolio ekuitas contoh yang ditunjukkan sebelumnya, dia memiliki sedikit kegembiraan dari usia tiga puluh sampai empat puluh. Nilai rata-ratanya adalah sekitar 600K pada usia 40, dan nilai portofolio ke-20 adalah 353K. Inilah yang kita harapkan. Memiliki semua uang Anda di opsi saham Google adalah situasi pengembalian risiko tinggi (sangat) tinggi. Jika Anda bisa menginvestasikan dana yang sama ke dalam portofolio ekuitas yang cukup seimbang, Anda akan mendapatkan hasil rata-rata yang lebih rendah namun downside Anda akan jauh lebih baik (yaitu nilai persentil ke 20 dari 353K vs 176K adalah pilihannya). Perlu ditunjukkan bahwa tidak ada cara untuk membuktikan pilihan portofolio mana yang lebih baik. Jika Anda berani bertaruh besar, Anda dapat memilih untuk tetap menggunakan opsi Google Anda. Jika Anda memilih untuk memiliki lebih sedikit risiko dan Anda bersedia menerima portofolio dengan setengah nilai median dalam sepuluh tahun, Anda lebih memilih portofolio ekuitas yang terdiversifikasi. Hal ini, tentu saja, mungkin untuk membangun portofolio dengan profil risiko yang tertinggal antara ini yang dilepas pada penjualan beberapa fraksi pilihan Janes. Tapi mari kembali ke jalurnya. Jane tidak memiliki pilihan antara dua portofolio ini. Dia hanya bisa menjual opsi sahamnya untuk sekitar setengah dari nilai wajar mereka dalam rencana Google ini. Dia benar-benar mencari portofolio senilai sekitar 100K jika dia menjual pilihannya ke pelelangan Google. Saat kita memeriksa skenario itu, pilihannya terlihat kurang atraktif (di bawah). Ketika Jane kehilangan 50 dari nilai portofolio pilihannya dari atas (dengan menjual pilihannya di lelang Google), sangat sulit untuk memulihkan kerugian ini dengan berinvestasi di portofolio ekuitas. Dengan kata lain, Jane dapat menyingkirkan banyak risiko dengan memberikan setengah dari nilai aset awalnya dan ini adalah harga yang terlalu mahal untuk membayar pengurangan risiko. Jane memiliki portofolio yang sangat fluktuatif karena dia memiliki posisi leverage dalam stok yang sangat mudah berubah. Posisinya leverage karena dia menguasai 1000 saham Google (dalam pilihannya) dengan portofolio yang bernilai jauh lebih rendah dari 1000 opsi yang dia kontrol. Hasil yang ditunjukkan di sini menunjukkan bahwa menjual pilihannya dengan potongan harga yang sangat tinggi yang terjadi saat tanggal kedaluwarsa pilihan delapan tahunnya dikurangi menjadi dua tahun bukanlah pilihan investasi yang bagus. Memang benar bahwa dia memiliki lebih banyak risiko di satu perusahaan, tentu saja, jika dia menyimpan pilihannya. Ini disebut risiko default. Jika Google melakukan Enron, dia dalam masalah. Ada kemungkinan yang jauh lebih rendah bahwa portofolio ekuitas terdiversifikasi akan bernilai nol yang akan memerlukan jatuhnya keseluruhan sistem keuangan kita. Kasus-kasus ini adalah kasus probabilitas yang sangat rendah sehingga kita hanya bisa menilai dengan pasti - dan inilah mengapa kita bertahan dengan hasil persentil ke-20 untuk tujuan perencanaan. Mungkinkah Google memiliki keruntuhan harga saham seperti Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) Sun diperdagangkan pada level 40 pada awal tahun 2000 dan saat ini sekitar 6. Seorang karyawan Sun diberi opsi 8 tahun dengan strike di 40 saat itu Kurang beruntung Ada banyak karyawan Sun yang akan jauh lebih baik jika mereka bisa menukarkan opsi saham mereka untuk portofolio pasar yang beragam bahkan jika mereka harus mengambil lima puluh sen dolar untuk mencairkan pilihan mereka. Kami telah memeriksa sebuah kasus di mana Jane memiliki pilihan dengan fitur berikut: 1) 470 strike price 2) Delapan tahun sampai kadaluarsa Karena kedua variabel ini berubah, proposisi nilai akan berbeda. Sekarang mari kita periksa skenario yang berbeda. Jika Jane memiliki nilai opsi yang sama dengan pemogokan pada pukul 470, namun dengan kadaluarsa pada tahun 1162009, dan dia bisa menjual dengan nilai wajar, menjual pilihannya jauh lebih menarik. Dengan opsi yang akan berakhir dalam waktu kurang dari dua tahun, opsi Janes memiliki 20 kemungkinan berakhir tidak ada nilainya (lihat bagan di atas). Jika Jane memegang pilihannya sampai kadaluarsa, bagaimanapun, dia akan menghasilkan lebih banyak uang dalam kasus rata-rata daripada jika dia menjual pilihannya hari ini dan berinvestasi dalam portofolio ekuitas yang terdiversifikasi. Di sisi lain, sangat jelas mengapa Jane lebih suka menjual pilihannya dan berinvestasi pada portofolio ekuitas yang terdiversifikasi. Mungkin ada beberapa karyawan Google yang akan membuat tradeoff ini berisiko dengan setidaknya sebagian pilihan mereka. Orang-orang dengan kepemilikan terkonsentrasi besar perlu memahami implikasi riskreturn dari kepemilikan mereka. Baru-baru ini saya menganalisis portofolio dengan 14 yang dialokasikan untuk Procter and Gamble (NYSE: PG) yang ingin dipertahankan pemiliknya. Banyak investor memiliki tipe holding terkonsentrasi ini karena bekerja di perusahaan atau sekadar warisan keluarga yang mereka rasa terhormat tidak akan laku. Hal ini dimungkinkan untuk secara efektif mengelola sekitar konsentrasi jenis ini melalui pemilihan kepemilikan lainnya. Namun, ini sangat berbeda dari orang dengan semua atau sebagian besar kekayaan bersih mereka yang terikat pada opsi pada satu saham volatile. Dalam banyak kasus, orang-orang ini hanya kekurangan untuk perjalanan, namun program Pilihan Saham yang dapat dipindahtangankan Google Goo baru memberikan kemampuan untuk tidak ikut serta. Karyawan Google yang sedang mempertimbangkan untuk menjual opsi vested melalui program TSO harus mempertimbangkan proposisi nilai keseluruhan dengan hati-hati. Langkah pertama adalah menilai opsi saham berdasarkan nilai wajarnya dan berapa banyak yang bisa diperoleh dari penjualan opsi. Langkah kedua adalah memeriksa bagaimana kinerja total dari perubahan portfolio Anda berubah dengan berbagai strategi. Saya telah menunjukkan dua kasus di mana Jane memandang baik semua pilihannya atau menjual semuanya. Bagi banyak orang, menjual sebagian kecil pilihannya akan lebih menarik daripada pendekatan yang menyeluruh. Perlu dicatat bahwa seorang karyawan yang menimbang jenis keputusan ini perlu memiliki karakteristik risiko dan pengembalian yang baik dari kedua saham Google dan alternatif investasi potensial yang tersedia untuk menerapkan dana yang diperoleh dari menjual opsi herher. Penafian. Semua hasil yang dibahas dalam artikel ini telah dihasilkan oleh Quantext Retirement Planner, model matematis yang menggabungkan model penetapan harga opsi standar dengan simulasi Monte Carlo. Hasil yang diperoleh dari penggunaan alat ini untuk opsi jangka panjang mencerminkan serangkaian asumsi yang mungkin atau mungkin tidak sesuai dengan cara opsi harga Google saat menghitung nilai opsi yang diberikan kepada karyawan. Tentang artikel ini: Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Kutipan Kutipan Bagan Interaktif Setelan Bawaan Harap diperhatikan bahwa begitu Anda membuat pilihan Anda, ini akan berlaku untuk semua kunjungan masa depan ke NASDAQ. Jika, sewaktu-waktu, Anda tertarik untuk kembali ke setelan default kami, pilih Setelan Default di atas. Jika Anda memiliki pertanyaan atau mengalami masalah dalam mengubah pengaturan default Anda, silahkan email isfeedbacknasdaq. Harap konfirmasikan pilihan Anda: Anda telah memilih untuk mengubah pengaturan default untuk Pencarian Kutipan. Ini sekarang akan menjadi halaman target default Anda kecuali Anda mengubah konfigurasi Anda lagi, atau Anda menghapus cookies Anda. Yakin ingin mengubah setelan Anda Kami mohon untuk meminta Harap nonaktifkan pemblokir iklan Anda (atau perbarui setelan Anda untuk memastikan javascript dan cookie diaktifkan), sehingga kami dapat terus memberi Anda berita pasar tingkat pertama Dan data yang Anda harapkan dari kami. Namun, perhatikan bahwa Google telah mengubah cara menghadirkan RSU. Mereka ingin Anda memperlakukannya lebih seperti bonus. Manajer menentukan berapa banyak uang yang harus dialokasikan dan ini kemudian dikonversi menjadi RSU. Di tahun-tahun sebelumnya, saya mendapatkan surat yang mengatakan bahwa Anda telah mengalokasikan jumlah X RSU tapi mulai tahun lalu saya mendapatkan Anda telah diberikan X dan di bagian bawah yang terakhir dengan font 6pt yang dijelaskannya: Ini setara dengan RSU Y . Ini, menurut saya, adalah trik kecil yang kotor untuk memungkinkan mereka mengendalikan nilai moneter dari kompensasi saham. Mereka sudah melakukan itu tapi sekarang ini jauh kurang jelas. Jadi, bagaimana ini relevan? Anda mengatakan bahwa Anda memiliki 40 harga saham saat ini yang setara dengan 28K. Pada tahun 2012 saat saya L4, saya mendapat 43 saham tapi sebelum stock split 2: 1. Jadi saya benar-benar mendapat 86 saham. Namun saat itu, stok itu bernilai 24K. Oleh karena itu saya akan mengatakan, dalam hal jumlah RSU, Anda sudah disekrup. Anda seharusnya sudah sampai di sekitar 80 jika titik data saya harus dipertimbangkan. Dalam hal nilai moneter pada harga hibah, Anda baik-baik saja karena saya mendapatkan nilai hibah yang sama persis saat itu. 9.5k Views middot Lihat Upvotes middot Not for Reproduction middot Jawaban yang diminta oleh Matthew John Wilson Jawaban Lebih Lanjut Dibawah ini. Pertanyaan Terkait Berapa tingkat karyawan di Google dapat memiliki kantor mereka sendiri Apa itu Unit Saham Google untuk karyawan baru Berapa banyak karyawan di Google menghasilkan lebih dari 1 juta per tahun Berapa jumlah saham yang dibatasi untuk karyawan baru di Apple Apa alasannya? Karyawan Google tingkat atas (karyawan Google) telah meninggalkan perusahaan ini dalam satu setengah tahun terakhir Berapa banyak karyawan Google tingkat tinggi memperoleh penghasilan Karyawan Google mana yang berpenghasilan lebih dari 1 juta per tahun Berapa gaji Google kepada karyawan mereka Apakah ada batasan untuk berapa banyak Kali karyawan Google dapat menjadi tuan rumah tamu per bulan Berapa jam sehari rata-rata karyawan Google rata-rata Bagaimana unit saham terlarang dikenai pajak Apa yang disukai karyawan Google yang terbaik, dan mengapa pengakuan penghargaan macam apa yang ditawarkan Google kepada karyawan mereka Bagaimana Anda Mendapatkan mereka
No comments:
Post a Comment